O Tesouro intensificou esforços para acalmar as preocupações dos investidores após uma decisão confusa do Banco Central, com o cancelamento de um leilão de tÃtulos públicos programado para a terça-feira (23), enquanto o Banco Central injetou liquidez no mercado de câmbio à vista em meio à disparada recente dos juros futuros.
O Tesouro informou nesta segunda-feira (22) que estava cancelando a oferta de NTN-B, papéis da dÃvida indexados à inflação, uma medida que se dá depois de uma forte pressão experimentada pelos mercados domésticos na semana passada.
A piora local se seguiu à decisão do BC de reduzir a taxa Selic em 0,25 ponto percentual, ao mesmo tempo em que alertou para a deterioração das perspectivas de inflação.
Em comunicado divulgado na noite de quarta-feira (17), considerado como ambÃguo por muitos investidores e analistas, o Copom disse que tanto o crescimento econômico quanto a inflação aceleraram, alertando que as medidas de estÃmulo do governo poderiam impulsionar a inflação, que já está acima da meta.
"Tudo tem a ver com a última decisão do Copom. Ela foi bem confusa e o mercado interpretou como bem âdovishâ [suave no combate à inflação]", disse Eduardo Cohn, gestor da Heritage Capital Partners. "O mercado está com bastante medo, então são medidas para acalmar."
Ao mesmo tempo em que o Tesouro anunciou que não irá realizar o leilão de NTN-B, o BC fez uma operação combinada chamada "casadão", em que vende dólares no mercado à vista de câmbio e se desfaz de parte da posição em derivativos chamados de swaps cambiais âinstrumentos por meio dos quais a autoridade monetária sustenta uma posição vendida, que se beneficia da queda, em dólar.
Essa operação dupla impede que as taxas de juros em dólar no Brasil, conhecidas como cupom cambial, subam e reduzam o apelo do elevado diferencial de juro do real.
"Não resolve a questão fiscal ou polÃtica do paÃs, porém, melhora a liquidez do mercado temporariamente", disse Daniel Balaban, corretor de NDF (non-deliverable forward) da XP em Nova York.
Os juros futuros dos contratos de depósitos interfinanceiros caem cerca de 20 pontos na parcela longa da curva nesta segunda-feira. O dólar, por sua vez, opera em queda, com o real registrando desempenho melhor na comparação com a maioria das moedas de mercados emergentes.
Os juros reais das NTN-B têm subido constantemente há semanas, em meio a uma onda de liquidação nos mercados locais. As taxas da NTN-B com vencimento em maio de 2029 subiram mais de 80 pontos-base desde o inÃcio do mês, chegando a 8,81%.
Felipe Tavares, economista-chefe da BGC Liquidez, afirmou que o cancelamento do leilão de NTN-B pelo Tesouro poderia ser um primeiro passo para uma operação de recompra.
"O mercado está muito machucado. Não tem ponta compradora, não tem muito o que fazer", disse ele.