O BIS (Bank for International Settlements, ou Banco de Compensações Internacionais, na sigla em inglês) alertou que os gastos desenfreados das grandes empresas de tecnologia com inteligência artificial correm o risco de terminar em uma prolongada "crise de investimentos" que poderia abalar os mercados financeiros e prejudicar a economia global.
A organização, sediada em Basileia, que assessora os bancos centrais do mundo, afirmou que a perspectiva de retornos piores do que o esperado no setor de tecnologia pode levar os investidores a restringir rapidamente o financiamento de empresas de IA, em um momento em que se espera que os cinco maiores "hiperescaladores" invistam mais de US$ 1 trilhão (R$ 5,2 trilhões) de 2025 até o final de 2026.
"A frustração com os retornos pode desencadear uma retração repentina no financiamento e transformar o boom de despesas de capital em uma prolongada crise de investimentos, com efeitos potenciais em cascata sobre as condições financeiras", afirmou o BIS em seu relatório econômico anual divulgado neste domingo (28), ao detalhar os riscos da "exuberância atual em relação à IA".
O alerta surge em meio a crescentes preocupações com a escala de emissão de ações e dÃvida que impulsiona a revolução da IA e a turbulência que isso está criando nos mercados globais. Grupos de tecnologia inundaram o mercado de crédito global, captando centenas de bilhões de dólares para financiar projetos de IA, aproveitando-se de spreads de crédito corporativo próximos aos seus nÃveis mais baixos neste século.
Os preços recordes das ações também os atraÃram para o mercado de ações dos EUA, com o IPO estrondoso de US$ 86 bilhões (R$ 444,5 bilhões) da SpaceX no inÃcio deste mês, um caso emblemático da forte demanda por ações ligadas à tecnologia.
Grandes investidores alertaram que essa corrida para emitir dÃvida pode testar o apetite dos investidores, especialmente se o investimento em IA não gerar um retorno adequado. Os mercados de ações têm apresentado volatilidade desde o IPO da SpaceX e enquanto os investidores assimilam as crescentes expectativas de aumento das taxas de juros pelo Fed (Federal Reserve, banco central americano).
O diretor de investimentos da Allianz alertou esta semana que a decisão da SpaceX de lançar uma emissão de tÃtulos de US$ 25 bilhões (R$ 129,2 bilhões) tão pouco tempo depois de seu IPO era um sinal de que os mercados haviam entrado em "território de bolha".
Até o momento, o otimismo em relação à IA tem impulsionado significativamente o crescimento global, acrescentou o BIS. O relatório reconheceu que é possÃvel que a IA aumente a produtividade "significativamente" na próxima década, considerando os ganhos de eficiência que pode proporcionar à s empresas.
Mas afirmou que episódios históricos de expansão de investimentos oferecem "paralelos instrutivos" â entre eles, a expansão dos canais na década de 1830, das ferrovias na Grã-Bretanha na década de 1840 e o boom da internet no final da década de 1990.
Segundo o BIS, todos esses projetos tinham uma caracterÃstica fundamental em comum: "um verdadeiro avanço tecnológico que atraiu capital superior ao que os retornos comerciais poderiam justificar em última instância".
O texto acrescenta: "Esses episódios culminaram em uma reversão final dos investimentos, provocando recessões em toda a economia."
Uma correção significativa no mercado de ações associada à IA pode ter implicações mais amplas hoje do que no passado, acrescentou o BIS, porque as famÃlias têm maior exposição a ações em relação à sua riqueza e renda.
A estabilidade financeira também pode estar em risco, dado o volume de dÃvida que as empresas de IA estão vendendo para financiar seus investimentos, alertou.
Embora a economia global tenha demonstrado uma resiliência surpreendente apesar de choques como a guerra entre os EUA e o Irã, as repercussões econômicas do quase fechamento do Estreito de Ormuz, ponto de estrangulamento comercial, ainda não se dissiparam completamente, dada a contÃnua interrupção no fornecimento de energia, alertou o BIS. Antes da guerra, cerca de um quinto do suprimento mundial de petróleo e gás natural liquefeito era transportado por essa hidrovia.
"Os impactos inflacionários já estão sendo sentidos e podem se mostrar persistentes", afirmou o BIS.
"Os perigos aumentaram com os pontos de pressão em torno dos riscos de inflação persistente, da sustentabilidade dos investimentos relacionados à IA, das crescentes vulnerabilidades financeiras e do enfraquecimento das posições fiscais", acrescentou.