A Caterpillar é conhecida por suas máquinas de construção amarelas, não por inteligência artificial. Mas ela também fabrica turbinas de geração de energia e, à medida que os data centers de IA consomem quantidades cada vez maiores de eletricidade para suas operações, as ações da Caterpillar dispararam.
Como dezenas de outras empresas, ela se tornou uma aposta indireta em IA. A alta das ações da Caterpillar é apenas uma das inúmeras formas pelas quais a IA tem impulsionado o mercado de ações, levando as contas de aposentadoria de milhões de investidores aos melhores retornos trimestrais em anos.
A ida de somas enormes para infraestrutura de IA impulsionaram retornos de uma vasta gama de ações pelo mundo. Capturar esses retornos vistosos enquanto se diversifica o suficiente para minimizar a dor de quedas potencialmente severas está se tornando um grande desafio. Se as enormes expectativas para a IA não forem atendidas, esses retornos notáveis de portfólio podem desaparecer subitamente.
A IA ainda está em estágio inicial de desenvolvimento, mas o entusiasmo pela tecnologia já é uma força dominante nos mercados, e não apenas nos Estados Unidos. Em grande parte do mundo, "a IA é o único assunto em pauta", disse Indrani De, chefe de pesquisa global de investimentos da provedora de Ãndices de mercado de ações FTSE Russell. Construir um portfólio mais amplo é um grande desafio.
FUNDOS DE AÃÃES DOS EUA
Fundos mútuos e fundos negociados em bolsa âassim como os fundos de planos de aposentadoria corporativos baseados nelesâ são a forma como a maioria das pessoas nos EUA investe. A empresa de serviços financeiros Morningstar fornece retornos trimestrais de fundos ao New York Times há décadas. O relatório mais recente sinaliza como os mercados de ações e tÃtulos âe a negociação de IAâ afetaram pessoas reais até agora.
Nos três meses encerrados em 30 de junho, o investidor médio de fundos em ações domésticas ganhou 14,8%. Esse foi o melhor retorno trimestral desde 2020, quando o mercado de ações se recuperou após uma queda acentuada desencadeada pela pandemia de Covid-19 e recessão, mostram dados da Morningstar. No segundo trimestre daquele ano, os fundos de ações domésticas ganharam 22,4%.
Desta vez, o mercado também protagonizou uma recuperação no segundo trimestre âda queda de mercado após o inÃcio dos ataques de EUA e Israel contra o Irã em 28 de fevereiro. O mês de março foi particularmente tenso nos mercados, com o S&P 500 caindo 5,1% e o petróleo Brent disparando 30%, segundo a FactSet.
Uma série de cessar-fogos temporários levou a uma forte alta, embora as negociações tenham sido instáveis nas últimas semanas durante explosões periódicas de combates no Oriente Médio.
Visto como um todo, o mercado de ações dos EUA experimentou uma alta contÃnua de IA, mudando o foco em diferentes grupos de ações, mas mantendo sua força. Os primeiros a subir no mercado foram as ações das principais big techs: Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla.
à medida que a alta se espalhou, os traders elevaram ações que projetavam, produziam ou estavam de outras formas conectadas a semicondutores âos chips de silÃcio necessários para executar IA. Uma variedade de outras ações também ganhou, incluindo empresas de equipamentos e geradores como a Caterpillar, empresas de serviços públicos e até empresas de combustÃveis fósseis como a ExxonMobil, que ajudam a saciar o apetite voraz dos data centers de IA por energia elétrica.
Na verdade, praticamente para onde quer que você olhe, a IA é um fator âembora nem sempre favorável. Ações de software, como Oracle, Salesforce e até Microsoft (também uma grande desenvolvedora de data centers de IA), foram castigadas por temores de que agentes de IA possam tornar muitos de seus centros de lucro irrelevantes. Essa interpretação das implicações da IA está aberta a questionamentos. O ponto é que, para o bem ou para o mal, você não pode evitar facilmente a IA no mercado de ações.
UMA VISÃO GLOBAL
Veja os fundos de ações internacionais. Eles retornaram 12,8% nos três meses até junho, segundo a Morningstar. Em 12 meses, os fundos de ações internacionais foram ainda melhores, com um retorno de 26,8% â3,6 pontos percentuais à frente dos fundos de ações domésticas.
Você pode pensar que isso é resultado de diversificação para longe da IA, mas estaria errado. Em vez disso, reflete a força global da negociação de IA. Por exemplo, se você possui um fundo de Ãndice, como o Vanguard Total International Stock Fund (como eu possuo, em uma conta de aposentadoria corporativa), descobrirá que suas cinco principais participações são todas adjacentes à IA. Estas incluem TSMC, Samsung Electronics, SK Hynix, ASML e Tencent.
Fundos de mercados emergentes, impulsionados por algumas das mesmas ações, também subiram de forma expressiva, com um retorno trimestral de 22,4% e um ganho de 45,9% em 12 meses.
Os mercados de ações globais têm tendido a se mover como nadadoras sincronizadas ultimamente, com suas correlações mais altas conectadas à guerra no Oriente Médio âe, cada vez mais, pelos efeitos em cascata da negociação de IA.
RENDA FIXA
Os retornos de fundos de tÃtulos não foram nem de longe tão espetaculares quanto os gerados por ações. Essa é a ordem adequada das coisas no investimento tradicional. TÃtulos são geralmente muito menos arriscados que ações e, portanto, produzem recompensas mais modestas. Por outro lado, eles frequentemente, mas nem sempre, amortecem perdas quando o mercado de ações cai.
Uma grande exceção ao papel dos tÃtulos como uma forma sólida de seguro de portfólio tende a surgir em perÃodos de alta inflação. Esse foi o caso em 2022. O problema é que os rendimentos dos tÃtulos, ou taxas de juros, se movem na direção oposta aos preços dos tÃtulos. Em 2022, as taxas de juros subiram, os preços dos tÃtulos caÃram e os investidores de fundos de tÃtulos perderam dinheiro. Vale a pena ter isso em mente agora.
A inflação tem estado mais alta do que a maioria dos bancos centrais âe muitos consumidoresâ considera confortável, e é bem possÃvel que as taxas de juros subam nos próximos meses. Compradores de tÃtulos que pretendem manter suas participações por décadas devem ficar bem, mas ainda faz sentido ter cuidado. Se você acha que pode precisar resgatar seus tÃtulos, ou fundos de tÃtulos, nos próximos anos, pode ser melhor optar por participações de curto prazo, como tÃtulos do Tesouro, CDBs (Certificados de Depósito Bancário) ou fundos de mercado monetário.
No trimestre até junho, a maioria dos fundos de tÃtulos ignorou um aumento modesto nas taxas de juros. Fundos de tÃtulos domésticos tributáveis subiram 1,8%. E ganharam 5,1% em 12 meses âcomparado com um retorno médio anualizado de 3,2% para um importante benchmark de tÃtulos com grau de investimento, o Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index.
Fundos de aposentadoria com data-alvo de 2035 âvoltados para aqueles que planejam deixar o mercado de trabalho naquele anoâ retornaram 9,4% no trimestre e 16,5% em 12 meses. Fundos de renda de aposentadoria, voltados para aqueles já aposentados e presumivelmente detendo uma alta proporção de tÃtulos, retornaram 5,1% no trimestre e 10% no ano.
SE PUDER, DIVERSIFIQUE
Esses são todos retornos altos, historicamente falando. Sua sustentabilidade, no entanto, é uma grande questão, e há razões para duvidar.
Do lado positivo, os lucros corporativos estão em alta. Diferentemente da era das pontocom, quando o mercado atribuÃa valores elevados a empresas deficitárias, muitas das gigantes de tecnologia no mercado atual estão gerando lucros enormes.
No entanto, os preços das ações já estão altos, e sinais de exuberância irracional abundam. A oferta pública inicial da SpaceX, por exemplo, comandou um valor de mercado de mais de US$ 2 trilhões que dificilmente pode ser justificado por métricas tradicionais de lucros, como observei. Tensões geopolÃticas, desastres naturais e nova liderança no Federal Reserve em meio a um surto de inflação aumentam o risco de quedas de mercado.
Focando principalmente na alta dos preços das ações impulsionada pela IA, os estrategistas de ações do Bank of America, liderados por Savita Subramanian, projetam uma queda de cerca de 4% para o S&P 500 no restante do ano. Isso seria uma queda pequena, dados os ganhos dos últimos anos, mas é uma visão decididamente pessimista para uma grande firma em Wall Street, onde prevalecem visões otimistas sobre o mercado de ações.
Apostar contra a IA no mercado de ações tem sido custoso nos últimos anos, e o momentum ainda parece forte. Mesmo em um ambiente de preços elevados, abandonar o mercado de ações porque subiu demais seria uma decisão difÃcil de tomar. Não é algo que eu defenderia porque é impossÃvel prever movimentos de mercado de curto prazo com precisão e porque acho prudente permanecer no mercado de ações a longo prazo.
No entanto, estou espalhando minhas apostas o mais amplamente possÃvel, investindo em mercados globais que estão, reconhecidamente, muito ligados ao mercado dos EUA para meu conforto, e mantendo bastante dinheiro e tÃtulos também.
A IA impulsionou os mercados globais implacavelmente para cima, mas inevitavelmente haverá retrocessos. O eventual enfraquecimento da negociação de IA pode agora ser o maior risco do mercado.